SELECT MENU

Tóm tắt thông tin ĐHCĐTN và ước lượng giá trị hợp lý AAA

Lượt xem: 367 - Ngày:

CTCP Nhựa An Phát Xanh (AAA) đã tổ chức ĐHCĐTN vào ngày hôm kia với. AAA đặt kế hoạch 2019 khá ấn tượng với tăng trường hơn 24%, tuy nhiên với mức giá hiện tại AAA chưa thực sự hấp dẫn với cổ phiếu này. Cụ thể các thông tin quan trọng trong đại hội cũng như ước lượng giá trị hợp lý AAA, Đầu Tư Phát Đạt xin gửi tới các anh chị bài viết này.

Ảnh: Nguồn An Phát

Công ty đã công bố KQKD kiểm toán năm 2018 với doanh thu thuần đạt 8,102 tỷ đồng (tăng trưởng 96.9%) và LNST đạt 212.1 tỷ đồng (giảm 19.5%) – Kết quả này sát với dự báo của HSC với LNST đạt 211.8 tỷ đồng đưa ra trước đó.

  1. Doanh thu tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ đạt 8.012 tỷ đồng với đóng góp cao hơn từ mảng bán hàng hóa:
  2. Lợi nhuận gộp tăng 22.3% nhưng tỷ suất lợi nhuận gộp giảm do thay đổi trong cơ cấu doanh thu
  3. Chi phí bán hàng và quản lý tăng mạnh 51.5% so với năm trước lên 280.2 tỷ đồng (tương đương 3.5% doanh thu thuần)
  4. Lỗ tài chính thuần tăng lên 147.1 tỷ đồng

Cho năm 2019, Công ty đặt kế hoạch ấn tượng với doanh thu thuần tăng trưởng 24.8% đạt 10 nghìn tỷ đồng và LNST tăng trưởng 183.3% đạt 510 tỷ đồng

KQKD Q1 có vẻ rất ấn tượng với lợi nhuận tăng mạnh – Công ty đã công bố 2 số liệu chính là: doanh thu thuần Q1 tăng gấp đôi so với cùng kỳ đạt 2,600 tỷ đồng còn LNTT tăng mạnh lên 270 tỷ đồng (tăng 275% so với cùng kỳ).

Cho năm 2019, HSC dự báo doanh thu sẽ tăng trưởng 17.7% và LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 28.8% – HSC chưa đưa đóng góp từ KCN Kỹ thuật cao An Phát và Nhà máy số 8, số 9 vào mô hình dự báo do thiếu thông tin. Dựa trên giả định của mình, HSC dự báo công ty sẽ đạt doanh thu thuần là 9,433 tỷ đồng (tăng trưởng 17,7%) và LNTT dự báo đạt 290.5 tỷ đồng (tăng trưởng 36.9%).

EPS năm 2019 pha loãng đạt 920đ; tương đương P/E dự phóng năm 2019 là 19.6 lần.

Kết luận đầu tư – Duy trì đánh giá Kém khả quan. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu AAA là 14,720đ; tương đương P/E dự phóng năm 2019 là 16 lần. Tại thị giá hiện tại, P/E dự phóng năm 2019 là 19.6 lần; nghĩa là khá đắt. Nguy cơ pha loãng từ chuyển đổi chứng quyền sẽ là điều đáng lo ngại nhất trong trung hạn. Triển vọng tăng trưởng doanh thu vẫn khả quan nhưng tăng trưởng doanh thu từ bán thành phẩm đã chậm đi trong thời gian gần đây. Trong khi đó, HSC vẫn thấy có sự trì hoãn trong việc triển khai xây dựng nhà máy số 8 và số 9. Cùng với quyết định mở rộng mạnh mảng thương mại có tỷ suất lợi nhuận thấp là một động thái khó lý giải.

Trong tương lai, việc gia tăng công suất và sản xuất thêm sản phẩm mới có thể tạo ra câu chuyện dài hạn ở AAA. Tuy nhiên thông tin chi tiết về kế hoạch thực hiện vẫn chưa được công bố nhiều. AAA có hoạt động quan hệ NĐT khá năng nổ và đã tích cực quảng bá về cổ phiếu của mình trong những năm gần đây. HSC ưa chuộng câu chuyện dài hạn và việc sử dụng công nghệ trong lĩnh vực sản xuất bao bì nhựa. Tuy nhiên lo ngại lớn nhất của HSC là việc thiếu thông tin về cơ cấu khá phức tạp của An Phat Holdings và các công ty con liên quan đến An Phát Complex, mà theo HSC là động lực chủ chốt của công ty trong tương lai.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323