SELECT MENU

Tóm tắt thông tin ĐHCĐTN và định giá cơ bản VRE

Lượt xem: 405 - Ngày:

Vincom Retail (VRE) đã tổ chức ĐHCĐTN vào ngày 11/4/2019. Cổ đông tham dự đông đủ và thông qua tất cả các tờ trình. Đầu Tư Phát Đạt xin gửi tới các nhà đầu tư những ghi nhận chính trong đại hội, và định giá VRE theo phân tích cơ bản trong bài viết này.

Ảnh: nguồn Vincom Retail

Công ty đặt kế hoạch lợi nhuận tăng trưởng 11.9% – Cổ đông công ty đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2019, với doanh thu là 9,500 tỷ đồng (tăng trưởng 4.1%) và LNST là 2,700 tỷ đồng (tăng trưởng 11.9%).

Thông qua trả cổ tức tiền mặt là 1,050đ/cp – Cổ đông thông qua phương án trả cổ tức tiền mặt là 1,050đ/cp, tương đương tỷ lệ cổ tức/giá là 3.0% và dự kiến chi trả vào Q2/2019.

Cho năm 2019, HSC dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 1.0% – HSC dự báo doanh thu thuần năm 2019 là 9,0 nghìn tỷ đồng (giảm 0.9% so với năm 2018) và LNST của cổ đông công ty mẹ là 2.8 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 15.0%).

Theo đó HSC dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 2,8 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 15%), EPS năm 2019 đạt 1,187đ; tương đương P/E dự phóng là 29.1 lần.

VRE là công ty con của Vingroup, là chủ đầu tư, đơn vị sở hữu & vận hành TTTM lớn nhất và phát triển nhanh nhất tại Việt Nam. Công ty đã thành công trong việc thu hút được tệp khách hàng đa dạng gồm nhiều thương hiệu quốc tế uy tín và đã trở thành lựa chọn hàng đầu để hợp tác khi các nhà bán lẻ lớn muốn tham gia vào thị trường Việt Nam. Công ty còn hưởng lợi từ khả năng có một không hai của Công ty mẹ trong việc tích lũy quỹ đất và hệ thống sinh thái mà Tập đoàn Vingroup đang phát triển. VRE sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ tốc độ tăng trưởng cao của thị trường bán lẻ Việt Nam dựa trên cơ cấu dân số và môi trường kinh tế vĩ mô.

Hiện tại, Công ty đang sở hữu và vận hành 66 TTTM với tổng diện tích sàn là 1.45 triệu m2. VRE hiện có vị thế thống trị trong ngành, duy trì được tỷ lệ lấp đầy khá cao và ổn định ở khoảng 85-95%.

Công ty dự kiến tiếp tục mở rộng trong 3 năm tới với khoảng 44 TTTM mới sẽ được mở. Trong đó sẽ có thêm 3 TTTM Megamall nằm tại 3 dự án Vinhomes quy mô lớn. Tất cả những điều  này cộng với sự cải thiện liên tục hiệu quả hoạt động tại các TTTM hiện hữu sẽ giúp lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong những năm tới. Trong mô hình của mình, trong giai đoạn 2019-2021 HSC dự báo:

  • Doanh thu sẽ tăng trưởng với tốc độ gộp bình quân năm là 20.6%
  • LNST sẽ tăng trưởng với tốc độ gộp bình quân năm là 24%

Duy trì đánh giá Khả quan – HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu VRE là 39,650đ/cp (cao hơn 13.4% so với thị giá hiện tại), tương đương PEG là 1.6 lần. VRE là doanh nghiệp hàng đầu về cho thuê mặt bằng bán lẻ tại Việt Nam và là cổ phiếu duy nhất trong rổ VN30 chuyên về BĐS bán lẻ. Kinh nghiệm dày dặn trong phát triển các TTTM giúp VRE thu hút được tệp khách hàng phong phú và chất lượng, gồm hơn một nghìn các thương hiệu trong nước và quốc tế. Nhờ có nhiều mô hình TTTM và tập khách hàng truyền thống, VRE có thể mở rộng nhanh chóng sang các tỉnh thành khác mà không ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động. Trong khi đó, các thành phố nhỏ hơn vẫn còn tiềm năng rất lớn về tiêu dùng so với TPHCM và Hà Nội, và HSC dự báo chi tiêu cho tiêu dùng của người dân ở các thành phố này sẽ tăng gia tăng đáng kể trong những năm tới; tạo ra nhu cầu thuê mặt bằng tại các TTTM. VRE có nguồn thu nhập ổn định từ mô hình kinh doanh hỗn hợp gồm có các BĐS cho thuê và sản phẩm BĐS để bán. Bên cạnh đó tình tài chính của Công ty cũng lành mạnh.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323