SELECT MENU

Tóm tắt tài liệu họp ĐHCĐ và định giá cơ bản KDH

Lượt xem: 282 - Ngày:

Công ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh nhà Khang Điền (KDH) đã công bố tài liệu họp ĐHCĐTN sẽ diễn ra ngày 12/4/2019 với những nội dung chính quan trọng. Các nội dung từ tài liệu họp ĐHCĐ quan trọng cũng như ước lượng theo định giá cơ bản sẽ được gửi tới nhà đầu tư trong bài viết hôm nay.

Kế hoạch kinh doanh năm 2019 khiêm tốn với doanh thu thuần là 3,000 tỷ đồng (tăng trưởng 2.9%) và LNST của cổ đông công ty mẹ là 900 tỷ đồng (tăng tưởng 11.4%). Kế hoạch doanh thu của công ty cao hơn một chút so với dự báo của HSC là 2,958 tỷ đồng (tăng trưởng 1.4%) còn kế hoạch lợi nhuận thấp hơn 3.2% so với dự báo của HSC là 930 tỷ đồng (tăng trưởng 15.1%).

Kế hoạch triển khai 2 dự án căn hộ chung cư và 1 dự án thấp tầng trong năm 2019 – gồm 2.000 căn hộ chung cư (gồm 740 căn còn lại tại dự án Safira và 1.300 căn tại dự án Lovera Vista) và 300 căn nhà phố và biệt thự tại dự án 8ha có tên là Venita Park tại Quận 9. Vào tháng 11/2018, Công ty đã mở bán 2 giai đoạn đầu của dự án căn hộ Safira tại Quận 9 và đến cuối năm 2018 đã bán được 853 căn trong tổng số 1,593 căn. Trong khi đó, Công ty tiếp tục đền bù và hoàn tất thủ tục cho các dự án đang triển khai. Công ty có thể cũng sẽ tái cơ cấu danh mục dự án để tập trung vào một số dự án chủ chốt.

Tờ trình chia cổ tức tiền mặt 500đ/cp, tương đương tỷ lệ cổ tức/giá là 1.6% trong năm 2018, 5% cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 25% (nghĩa là cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận được 25 cổ phiếu mới). Công ty cũng sẽ trả cổ tức 1.000đ gồm 500đ bằng tiền mặt (tương đương tỷ lệ cổ tức/giá là 1.6%) và 5% bằng cổ phiếu. HĐQT sẽ quyết định thời gian chi trả. Cho năm 2019, Công ty đề xuất mức cổ tức 10% theo mệnh giá.

Dự kiến phát hành 6,2 triệu cổ phiếu ESOP trong năm 2019; tương đương 1.5% số lượng cổ phiếu lưu hành với giá 15,000đ. Cổ phiếu ESOP sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong 1 năm.

Mức thưởng cho HĐQT và Ban Giám đốc trong năm 2019 được đề xuất là 3% LNST (tương đương 27 tỷ đồng) nếu Công ty hoàn thành kế hoạch đặt ra. Trong khi đó, HĐQT và Ban Giám đốc sẽ được nhận 807 triệu đồng tiền thưởng cho năm 2018, tương đương 10% phần LNST vượt kế hoạch.

Cho năm 2019, HSC dự báo doanh thu thuần đạt 2.958 tỷ đồng (tăng trưởng 1.4%) và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 930 tỷ đồng (tăng trưởng 15.1%)

Theo đó, HSC dự báo EPS dự phóng là 2,134đ. Ở mức giá hiện tại, P/E dự phóng năm 2019 là 15.0 lần.

Quan điểm đầu tư – Tiếp tục đánh giá Khả quan. HSC ước tính giá trị của cổ phiếu là 36,500đ dựa trên RNAV và tương đương P/E dự phóng 2019 là 17.1 lần. Thị giá hiện tại thấp hơn 13% so với ước tính giá trị hợp lý của HSC. KDH tăng trưởng ổn định nhờ phân khúc ngách là phân khúc nhà thấp tầng bình dân và trung cấp với thương hiệu mạnh và triển khai dự án tốt. KDH chuyên về nhà phố thương mại và biệt thự, đặc biệt là tại quận 9 và điều này đã giúp công ty tăng trưởng ổn định trong vài năm qua. Bên cạnh đó, công ty cũng đã tiếp cận quỹ đất lớn ở phía Tây Nam của TPHCM sau khi sáp nhập với BCI cho phát triển trong dài hạn. Ngoài ra KDH có tình hình tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt lớn và tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu thấp. Cho dù vậy, giống như các chủ đầu tư BĐS khác, triển vọng năm 2019 của KDH khá khiêm tốn do thiếu sản phẩm mới được bàn giao. Và hiện tại P/E của cổ phiếu KDH cao hơn các cổ phiếu BĐS khác do quỹ đất của BCI lớn nhưng chưa phản ánh vào lợi nhuận ngắn hạn của KDH.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323