SELECT MENU

Thông tin ĐHCĐTN 2019 và định giá cơ bản CII

Lượt xem: 269 - Ngày:

Ngày 18/4/2019 CII đã tổ chức ĐHCĐ 2019 và cung cấp nhiều thông tin quan trọng của doanh nghiệp. Có thể kể đến KQKD 2018 kém khả quan do môi trường pháp lý chặt chẽ hơn, thông qua mức cổ tức tối đa là 32% mệnh giá cho năm 2019, kế hoạch 2019 tham vọng tăng trưởng hơn 50%. Cụ thể các thông tin quan trọng trong ĐHCĐ và định giá CII theo phân tích cơ bản, Đầu Tư Phát Đạt xin gửi tới các anh chị bài viết sau.

Ảnh: Nguồn CII

Ghi nhận từ ĐHCĐTN – CII đã tổ chức ĐHCĐTN vào ngày 18/4/2019 và thông qua tất cả các tờ trình. Sau đây là những ghi nhận chính của HSC từ Đại hội.

KQKD năm 2018 kém khả quan do môi trường pháp lý chặt chẽ hơn. CII công bố KQKD năm 2018 kém khả quan với tổng doanh thu (bao gồm doanh thu tài chính và doanh thu khác) là 3,549 tỷ đồng (giảm 19.2%) và LNST của cổ đông công ty mẹ là 95 tỷ đồng (giảm 93.7%), theo đó lần lượt chỉ hoàn thành 55.1% và 7.8% kế hoạch cả năm của Công ty. Chúng tôi hiểu rằng môi trường pháp lý chặt chẽ hơn đã ảnh hưởng đến tiến độ xây dựng các dự án của CII trong năm ngoái, từ đó ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh.

Sau đây là một số vấn đề mà CII đã phải đối mặt trong năm 2018.

Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu vẫn ở mức cao. Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu tăng lên mức khá cao, là 1.6 lần, so với 1.4 lần vào cuối năm 2017. Tổng nợ tăng lên 12.2 nghìn tỷ đồng (tăng 13,5%), trong đó nợ ngắn hạn và nợ dài hạn đến hạn trả chiếm 37.3% tổng nợ, nợ vay và trái phiếu dài hạn chiếm 51.6% và trái phiếu chuyển đổi chiếm 11.2%.

Kế hoạch kinh doanh tham vọng cho năm 2019 từ mức thấp trong năm ngoái. CII đặt kế hoạch kinh doanh năm 2019 với tổng doanh thu đạt 5,400 tỷ đồng, tăng trưởng 52.2% (gồm doanh thu tài chính và doanh thu khác) và kế hoạch LNST của cổ đông công ty mẹ là 717 tỷ đồng (tăng trưởng 655%) do Công ty dự kiến 90-95% đóng góp lợi nhuận là từ mảng BĐS.

Cổ đông thông qua chính sách cổ tức năm 2019 – Cổ đông thông qua mức cổ tức tối đa là 32% mệnh giá cho năm 2019 (bằng cổ phiếu hoặc tiền mặt) do Công ty không trả cổ tức trong năm 2018. Công ty sẽ tạm ứng cổ tức đợt 1 vào cuối năm 2019 và chi trả đợt 2 trong năm 2020. Đồng thời, Công ty cũng sẽ không phát hành cổ phiếu ESOP trong năm 2018 theo Nghị quyết ĐHCĐTN năm ngoái do kết quả kinh doanh kém khả quan.

Cho năm 2019, HSC dự báo lợi nhuận tăng trưởng 608% – HSC dự báo doanh thu thuần năm 2019 tăng trưởng 4.7% đạt 2,812 tỷ đồng và LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 608% đạt 673 tỷ đồng.

Theo đó, HSC dự báo EPS pha loãng dự phóng 2019 là 2,274đ, tương đương P/E pha loãng là 10.2 lần tại thị giá hiện tại.

Định giá – HSC định giá CII với giá trị hợp lý là 27,700đ/cp theo phương pháp định giá từng mảng kinh doanh, và ở mức giá này P/E dự phóng là 12.2 lần.

Quan điểm đầu tư – Tiếp tục đánh giá Nắm giữ. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 27,700đ/cp dựa trên phương pháp định giá từng mảng kinh doanh, tương đương P/E pha loãng dự phóng 2019 là 12.2 lần. Kết quả kinh doanh kém khả quan trong năm 2018 do môi trường pháp lý chặt chẽ hơn đã dẫn đến sự đình trệ trong triển khai các dự án trên danh mục của CII. HSC nhận thấy triển vọng tích cực hơn trong năm 2019 so với mức thấp trong năm ngoái khi phần lớn lợi nhuận là đóng góp của mảng BĐS. Giá cổ phiếu CII có xu hướng biến động mạnh do LNST không đều và thường là nhờ đóng góp lớn của lợi nhuận tài chính. Trong khi đó, HSC cũng lo ngại về gánh nặng nợ do tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu vẫn ở mức cao là 1.6 lần.

Nguồn: HSC

NĐT có bất kỳ vướng mắc gì trong quá trình ĐTCK có thể liên hệ để được tư vấn tại đây

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323