SELECT MENU

Nội dung chính ĐHCĐ 2019 và ước lượng giá trị hợp lý HBC

Lượt xem: 253 - Ngày:

Công ty Hòa Bình (HBC) đã tổ chức ĐHCĐTN vào ngày 16/4/2019 với nhiều thông tin quan trọng như kế hoạch LNST 2019 tăng trưởng 16%, thông qua kế hoạch phát hành 1,300,000 cổ phiếu ESOP. Cụ thể các nội dung đáng chú ý trong đại hội cũng như định giá theo phần tích cơ bản của HBC, Đầu Tư Phát Đạt xin gửi tới anh chị bài viết sau.

Annhr: Nguồn Hòa Bình

Cổ đông đã tham dự đông đủ và thông qua toàn bộ các tờ trình. Dươi đây là những ghi nhận chính của HSC tại Đại hội.

Kết luận nhanh – HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu HBC là 24,100đ giả định phát hành thành công cho cổ đông chiến lược, tương đương P/E pha loãng là 8.6 lần. LNST năm 2018 giảm đáng kể ở mức 27.9% so với năm 2017 do tỷ suất lợi nhuận gộp giảm chủ yếu do thị trường BĐS khó khăn hơn, cạnh tranh gia tăng và dự định bán một số dự án BĐS không thành công. Tuy nhiên, giá trị hợp đồng chuyển tiếp vào cuối năm 2018 lớn, và do vậy HSC dự báo LNST sẽ phục hồi và tăng trưởng 9.9% trong năm 2019. Triển vọng tương lai pha lẫn các yếu tố tích cực và tiêu cực do (1) triển vọng khó khăn của thị trường BĐS sẽ ảnh hưởng đến các công ty xây dựng nói chung, và (2) tỷ suất lợi nhuận giảm do chi phí đầu vào cao, cạnh tranh gia tăng và vị thế của một số chủ đầu tư lớn trong đàm phán hợp đồng tăng lên. Tuy nhiên việc phát hành riêng lẻ thành công cho NĐT chiến lược là  Huyndai Elevator trong năm nay sẽ giúp tái cơ cấu nguồn vốn và giảm gánh nặng  lãi vay cho Công ty, cũng như tận dụng được lợi thế hợp tác giữa 2 bên. HSC thấy Công ty đang nỗ lực cải thiện chất lượng các khoản phải thu và công tác quản trị dòng tiền.

Công ty đặt kế hoạch LNST tăng trưởng 16% trong năm 2019

Thông qua kế hoạch phát hành 1,300,000 cổ phiếu ESOP

Phát hành riêng lẻ cho Huyndai Elevator

ĐHCĐTN cũng thông qua các nguyên tắc đầu tư ra nước ngoài đối với HBC

Cho năm 2019, HSC dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 9.9%. Theo đó, HSC dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ năm 2019 đạt 692 tỷ đồng (tăng 9.9%). EPS pha loãng là 2.862đ và tại thị giá hiện tại, P/E dự phóng là 6.3 lần.

Định giá 

HSC uớc tính giá trị hợp lý của cổ phiếu HBC là 24,100đ, tương đương P/E dự phóng là 8.6 lần. HSC sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền với WACC là 9.9% và tốc độ tăng trưởng dài hạn là 3%.

Quan điểm đầu tư – Tiếp tục đánh giá Khả quan. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 24,100đ, sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền (DCF), tương đương P/E dự phóng là 8.6 lần. Giá cổ phiếu đã giảm 21% trong 6 tháng qua và hiện dao động trong biên độ hợp lý hơn rất nhiều. Công ty hiện còn nhiều hợp đồng đã ký chưa thực hiện với giá trị lớn và giá trị hợp đồng ký mới dự báo sẽ tiếp tục tăng. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận gộp có thể tiếp tục giảm do triển vọng khó khăn hơn đối với ngành BĐS trong giai đoạn tới, đồng thời cạnh tranh ngày càng gia tăng, HSC vẫn nhận thấy những cải thiện ban đầu của các hệ số vốn lưu động và lưu ý đến thương vụ phát hành cho NĐT chiến lược, nếu có thể hoàn tất trong năm nay sẽ là động lực hỗ trợ mạnh cho cổ phiếu.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323