SELECT MENU

Nhận định thông tin tại ĐHCĐ DXG 16/3/2019, đánh giá Khả quan.

Lượt xem: 318 - Ngày:

Công ty cổ phần Đất Xanh (DXG) đã tổ chức ĐHCĐTN vào ngày 16/3/2018. Cổ đông đã tham dự đông đủ và thông qua toàn bộ các tờ trình. Dưới đây là các ghi nhận chính tại Đại hội cũng như định giá cơ bản cổ phiếu dựa trên các thông tin này theo phương pháp RNAV.

Ảnh: Nguồn Việt Báo

Công ty đặt kế hoạch thận trọng cho năm 2019 với doanh thu tăng trưởng 7.6% và LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 1.8% – Công ty đặt kế hoạch doanh thu thuần 5,000 tỷ đồng (tăng trưởng 7.6%) và LNST của cổ đông công ty mẹ 1,200 tỷ đồng (tăng trưởng 1.8%).

Trái lại, công ty đặt kế hoạch bán hàng tham vọng – Công ty đặt kế hoạch năm 2019 bán được 31,827 căn (tăng 80.5%) qua hệ thống phân phối của mình, gồm 9,600 căn thuộc mảng môi giới (tăng 2.7%); 7,900 căn đầu tư thứ cấp (tăng 139%); 6,600 căn từ dự án của chính Công ty (tăng 214%) và 7,600 căn từ công ty liên kết LDG (tăng 167%).

Dự kiến mở bán 5-6 dự án phân khúc bình dân và trung cấp ra thị trường trong năm 2019

Phát triển một số dự án shophouse (nhà phố thương mại) và đất nền tại các tỉnh thành khác để nâng cao lợi nhuận – Trong năm 2019, DXG dự kiến phát triển một số dự án nhà thấp tầng tại các tỉnh thành khác như Quảng Ninh, Cần Thơ, Phan Thiết và Vũng Tàu. Sản phẩm BĐS thấp tầng dự kiến sẽ đóng góp lợi nhuận trong thời gian ngắn hơn vì chỉ mất khoảng 6-12 tháng để triển khai. Tuy nhiên thông tin cụ thể về những dự án này chưa được công bố vì Công ty vẫn trong giai đoạn đàm phán để mua quỹ đất.

Tiếp tục mở rộng quỹ đất phục vụ mục đích phát triển trung dài hạn và tái cơ cấu Công ty theo hướng Tập đoàn – Trong năm 2018, Công ty đã mua 2 dự án gồm Sunview Garden (2.1 ha tại Thủ Đức) và Opal Boulevard (1.5 ha tại Bình Dương). Cho đến nay, Công ty đã xây dựng được quỹ đất 531.4 ha gồm 41 ha tại TP HCM (với tổng cộng 17 dự án, chủ yếu tại Thủ Đức, Quận 7 và Quận 2) và 490.4 ha tại các tỉnh thành khác.

DXG dự kiến nâng vốn điều lệ lên 5,202 tỷ đồng từ 3,501 tỷ đồng (tăng 48.6%) thông qua phát hành cổ phiếu ESOP, phát hành cổ phiếu trả cổ tức và phát hành thêm cổ phiếu

Dự kiến phát hành trái phiếu chuyển đổi tổng cộng 1,400 tỷ đồng – Công ty cũng đã trình kế hoạch phát hành riêng lẻ trái phiếu chuyển đổi tại ĐHCĐTN. Tiền thu được sẽ sử dụng để xây dựng quỹ đất cũng như tái cơ cấu nguồn vốn. Tổng quy mô phát hành là 1,400 tỷ đồng với kỳ hạn là 5 năm và lãi suất coupon là 7%/năm. Giá và thời gian chuyển đổi sẽ được HĐQT quyết định sau.

Cho năm 2019, HSC giữ nguyên dự báo với LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 10.6%

Theo đó, HSC dự báo EPS năm 2019 là 3.501 đồng và P/E dự phóng là 6.9 lần.

Định giá – HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu DXG là 33,300đ/cp theo phương pháp định giá RNAV, tương đương P/E dự phóng là 9.5 lần. Các giả định của HSC gồm:

  • HSC sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền để tính NPV của các dự án hiện đang trong quá trình phát triển và sẵn sàng để bán của DXG.
  • Tiếp đó, HSC trừ đi mức nợ ròng tại cuối năm 2018 và cho RNAV là 33,361đ/cp.

Quan điểm đầu tư – Tiếp tục đánh giá Khả quan. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu ở mức 33,300 đồng theo phương pháp định giá RNAV, tương đương P/E dự phóng là 9.5 lần. Hiện thị giá đang thấp hơn 27% so với RNAV theo ước tính của HSC. Định giá là rẻ mặc dù HSC dự báo triển vọng năm 2019 ở mức khiêm tốn với lợi nhuận tăng trưởng 10.6% do số lượng dự án dự kiến hoàn thành và bàn giao giảm và HSC cũng dự báo thị trường BĐS cũng trở nên khó khăn hơn trong năm nay.

Nguồn: HSC

Nguyễn Đức Hùng – Chuyên viên tư vấn và đầu tư chứng khoán
Hỗ trợ mở tài khoản và tư vấn quản lý danh mục đầu tư (cơ sở và phái sinh) miễn phí
Tel/Zalo: 0916.766.323
FanPage Facebook: www.facebook.com/phatdatinvestment/
Email: dautuphatdat@gmail.com
Website: dautuphatdat.com
NĐT có bất kỳ vướng mắc gì trong quá trình ĐTCK có thể liên hệ để được tư vấn tại đây

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323