Nhận định nhanh KQKD CTG, HSC đánh giá Kém khả quan

CTG đã công bố KQKD 2018 với LNTT giảm so với năm trước, điều này tác động tiêu cực tới định giá hợp lý của cổ phiếu. Cụ thể về định giá cơ bản, Đầu Tư Phát Đạt – dautuphatdat.com xin gửi đến các anh chị qua bài viết này.

Ảnh Nguồn Internet

Nhận định KQKD – CTG báo LNTT Q4 lỗ 853 tỷ đồng, và LNTT cả năm 2018 đạt 6,742 tỷ đồng (giảm 26.8% so với năm 2017). Kết quả này sát với kế hoạch điều chỉnh của Ngân hàng gần đây.

Kết luận nhanh – Tiếp tục đánh giá Kém khả quan. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 20,700đ, tương đương P/B hiện tại là 1.15 lần.

Tóm tắt

• Tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng huy động giảm tốc mạnh, lần lượt đạt 7.1% và 12.5% do hệ số CAR thấp và Ngân hàng cơ cấu lại các khoản cho vay.
• Tỷ lệ NIM giảm mạnh 0.7% xuống 2.09% do thoái lãi dự thu lớn, là 6,519 tỷ đồng.
• Thu nhập lãi thuần giảm 16.8% so với năm 2017, là 22,519 tỷ đồng, trong khi đó tổng thu nhập ngoài lãi chỉ tăng 12.3% đạt 6.227 tỷ đồng.
• Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1.56%, xuất hiện 13,247 tỷ đồng trái phiếu VAMC và lãi dự thu giảm 52.5%, cho thấy CTG đã quyết liệt xử lý các vấn đề nợ xấu tồn đọng.
• Hệ số CAR thấp và hạn chế trong các phương án tăng vốn là những vấn đề chính tại CTG. Thiếu động lực hỗ trợ cổ phiếu trong trung hạn, ngoài khả năng ngân hàng sẽ tăng vốn.
• Cho năm 2019, HSC dự báo LNTT sẽ bật tăng trở lại và đạt 9,435 tỷ đồng (tăng trưởng 39.9%) từ mức thấp của năm 2018. Tuy nhiên, các hệ số về hiệu quả hoạt động vẫn thấp hơn so với các ngân hàng khác.

Nguồn: HSC

Nguyễn Đức Hùng

• Chuyên viên tư vấn và Đầu tư Chứng Khoán
• Hỗ trợ mở tài khoản và tư vấn quản lý danh mục đầu tư (cơ sở và phái sinh) miễn phí
• Mobile / Zalo: 0916 766 323
• fb.com/phatdatinvestment/
• dautuphatdat@gmail.com
• NĐT có bất kỳ vướng mắc gì trong quá trình ĐTCK có thể liên hệ để được tư vấn TẠI ĐÂY