SELECT MENU

Nhận định nhanh kết quả kinh doanh VIC, đánh giá Nắm giữ

Lượt xem: 278 - Ngày:

Tập đoàn Vingroup đã công bố kết quả kinh doanh 2018, kết quả không quá khả quan khi LNST không đạt như kỳ vọng dự kiến. Cụ thể về định giá theo phân tích cơ bản, Đầu Tư Phát Đạt xin chia sẻ với các anh chị bài viết này.

Ảnh: Nguồn internet

Nhận định KQKD – VIC (Nắm giữ) đã công bố KQKD năm 2018 kém hơn kỳ vọng với doanh thu thuần đạt 122.6 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 37.2%, hoàn thành 102.2% kế hoạch) và LNST đạt 6.06 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 7.2%, hoàn thành 71.3% kế hoạch). LNST thấp hơn 28.7% so với kế hoạch chủ yếu do phát sinh khoản thuế TNDN lớn khi một công ty con của VIC đã bán cổ phần tại VHM vào đầu năm. Lợi ích cổ đông thiểu số tăng đáng kể khiến LNST của cổ đông công ty mẹ giảm 25% còn 3,3 nghìn tỷ đồng, chủ yếu do tỷ lệ sở hữu của VIC tại VRE và VHM giảm sau khi IPO vào cuối năm 2017 và đầu năm 2018. Theo đó mặc dù doanh thu sát kỳ vọng, thì LNST của cổ đông công ty mẹ lại thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của HSC.

Kết luận nhanh. Tiếp tục đánh giá Nắm giữ. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 115,100đ, tương đương P/E dự phóng là 71.8 lần. Doanh thu lợi nhuận năm 2018 không đồng nhất với doanh thu tất cả các mảng kinh doanh tăng trưởng như kỳ vọng trong khi lợi nhuận không đạt kế hoạch do khoản thuế bất thường phát sinh tại công ty con. Tỷ suất lợi nhuận ở mảng BĐS giảm do Công ty hạch toán các dự án như Vinhomes Thăng Long và Vinhomes Landmark 81 có tỷ suất lợi nhuận thấp. Trong khi đó, mảng nghỉ dưỡng vẫn lỗ do chương trình cam kết tỷ suất sinh lời cho người mua tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận từ hoạt động đã tăng từ 17% lên 21%. Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận mảng bán lẻ được cải thiện đáng kể và dự án VinFast vẫn tiến triển như kế hoạch với đóng góp doanh thu lần đầu tiên vào Q4. Tỷ lệ bán hàng ở các dự án mới mở bán của VIC rất tốt, đặc biệt là 2 dự án Vincity tại Hà Nội. Nhiều người kỳ vọng người mua cũng sẽ quan tâm đến dự án Vincity tại TP HCM, dự kiến sẽ được mở bán vào tháng 3. Cho năm 2019, HSC dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 44,4% nhờ không còn khoản thuế phát sinh như trên và tỷ suất lợi nhuận của các mảng kinh doanh được cải thiện.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323