SELECT MENU

Nhận định KQKD quý I/2019 và định giá theo phân tích cơ bản FPT

Lượt xem: 357 - Ngày:

FPT đã công bố KQKD quý I/2019 với doanh thu tăng 19.3% so với cùng kì và LNST tăng 23%. Điều này tạo nên ảnh hưởng tích cực lên định giá FPT theo phân tích cơ bản. Cụ thể các vấn đề cần chú ý trong báo cáo và ước lượng giá trị hợp lý cổ phiếu FPT, Đầu Tư Phát Đạt xin gửi tới các anh chị bài viết này.

Ảnh: Nguồn FPT

Nhận định KQKD – FPT công bố KQKD Q1 sát kỳ vọng. Doanh thu Q1 đạt 5,666 tỷ đồng (tăng 19.3% so với cùng kỳ) trong khi đó LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 626 tỷ đồng (tăng 23.0% so với cùng kỳ). Động lực tăng trưởng chính là mảng gia công phần mềm với doanh thu tăng 37.5% so với cùng kỳ và LNTT tăng 39.6% so với cùng kỳ.

Kết luận nhanh. Tiếp tục duy trì đánh giá Mua vào. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu FPT là 60,200đ; tương đương P/E dự phóng là 12.7 lần. HSC dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ năm 2019 tăng trưởng 21.9% với đóng góp chính từ mảng gia công phần mềm. HSC cũng dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ sẽ tăng trưởng với tốc độ gộp bình quân năm là 24.0% từ 2018 đến 2021 nhờ sự tăng trưởng không phụ thuộc chu kỳ ở hầu hết các mảng. Thương vụ mua cổ phần Intellinet tại Mỹ giúp bổ sung một mắt xích quan trọng trong năng lực cung cấp dịch vụ phần mềm của FPT, đó là bổ sung mảng tư vấn/chiến lược. Từ đó giúp công ty cung cấp các giải pháp trọn gói và ký hợp đồng trực tiếp với các công ty đa quốc gia thay vì chỉ làm gia công như hiện nay. Ngoài ra, các mảng kinh doanh của FPT đều có sự tăng trưởng tích cực. HSC cho rằng thị trường tiếp tục đánh giá quá thấp cổ phiếu FPT so với giá trị thực một phần vì có ít cổ phiếu công nghệ trên thị trường. Và một yếu tố nữa là hiện room đã kín trong một thời gian dài, theo đó NĐTNN khó có thể mua vào. FPT là doanh nghiệp niêm yết đầu tiên của Việt Nam có năng lực cạnh tranh toàn cầu trong lĩnh vực công nghệ với một ban lãnh đạo có tầm nhìn.

Mảng gia công phần mềm tiếp tục tăng trưởng mạnh

Mảng dịch vụ dựa trên dự án tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng từ mức thấp năm ngoái

Mảng dịch vụ viễn thông cũng ghi nhận tăng trưởng doanh thu tốt

Mảng quảng cáo trực tuyến gần như không tăng trưởng

Mảng phân phối và bán lẻ đóng góp 85 tỷ đồng vào LNTT

HSC dự báo lợi nhuận tăng trưởng 21.9% trong năm 2019 – Cho năm 2019, HSC dự báo FPT sẽ tăng trưởng doanh thu 17.7% đạt 27.3 nghìn tỷ đồng và LNTT tăng trưởng 21.9% đạt 3,188 tỷ đồng.

Với những giả định trên, HSC dự báo EPS là 4,739đ, theo đó P/E dự phóng 2019 là 10.1 lần.

Định giá – HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu FPT là 60,200đ dựa trên phương pháp tổng hợp các thành phần; tương đương P/E dự phóng là 12.7 lần.

Quan điểm đầu tư – Tiếp tục đánh giá Mua vào với giá trị hợp lý là 60,200đ; tương đương P/E dự phóng năm 2019 là 12.7 lần. FPT vẫn là một trong những cổ phiếu có định giá thấp nhất trên thị trường so với những cổ phiếu cùng ngành trong khu vực. Tuy nhiên, room đã đầy và thực tế gần như không có khả năng nới room trong ngắn hạn nên khó để các NĐT tổ chức tiếp cận cổ phiếu. Trong khi đó cổ phiếu cũng không thu hút NĐT trong nước do thiếu đà tăng giá ở cổ phiếu. Tuy nhiên, với định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng dài hạn rất tốt cộng với vị thế là công ty đầu ngành công nghệ của Việt Nam, HSC nhận thấy cổ phiếu FPT có giá trị lớn để đầu tư.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323