SELECT MENU

Nhận định ĐHCĐTN 2019 và định giá cơ bản POW

Lượt xem: 444 - Ngày:

POW đã tổ chức ĐHCĐTN vào thứ 6 tuần trước. Cổ đông đã tham dự đông đủ và thông qua toàn bộ các tờ trình. POW đặt kế hoạch khá thận trọng cho năm 2019 với doanh thu tăng 0.3% và lợi nhuận sau thuế giảm 0.5%. Cụ thể các thông tin đáng chú ý trong ĐHCĐ năm 2019 và ước lượng giá trị hợp lý của POW, Đầu Tư Phát Đạt xin gửi tới các anh chị bài viết này.

Ảnh: Nguồn POW

Cho năm 2019, Công ty đặt kế hoạch doanh thu là 32,770 tỷ đồng (tăng trưởng 0.3%) và LNST đạt 2,275 tỷ đồng (giảm 0.5%)

KQKD Q1 xấp xỉ cùng kỳ – Công ty đã công bố ước tính KQKD Q1 với doanh thu thuần đạt 8,403 tỷ đồng (tăng 0.6% so với cùng kỳ) và LNTT đạt 861 tỷ đồng (tăng 1.1% so với cùng kỳ). Theo đó POW đã hoàn thành được 25.6% kế hoạch doanh thu và 34.4% kế hoạch LNTT.

Cổ tức năm 2019 – không trả cổ tức tiền mặt để dành vốn cho mở rộng – Tại Đại hội, cổ đông đã thông qua đề xuất trả cổ tức bằng cổ phiếu cho năm 2019 với tỷ lệ là 100:6; nghĩa là cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu POW sẽ nhận được 6 cổ phiếu chi trả cổ tức. Một số cổ đông là các quỹ đầu tư muốn chi trả cổ tức tiền mặt nhưng do PVN nắm 79.9% cổ phần POW nên kế hoạch chi trả cổ tức bằng cổ phiếu đã được thông qua. HSC được biết POW sẽ giữ nguồn tiền để xây dựng nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4.

Dự án mới mở rộng công suất – Cổ đông đã thông qua kế hoạch đầu tư nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4.

Nguồn vốn cho đầu tư mở rộng chủ yếu là vay nợ gồm cả vay nợ bằng ngoại tệ – POW cũng đã công bố cơ cấu vốn dùng để đầu tư cho các nhà máy mới gồm 30% vốn tự có và 70% vốn vay dài hạn. Công ty dự kiến huy động 650 triệu vốn vay bằng ngoại tệ từ các NHTM nước ngoài cộng với 350 triệu USD vốn vay từ các NHTM trong nước để đầu tư cho các nhà máy mới. Nhiều khả năng POW sẽ vay hợp vốn từ nhiều ngân hàng. Và 400 triệu USD sẽ từ nguồn vốn tự có.

Kế hoạch giảm tỷ lệ sở hữu nhà nước từ 79.9% hiện nay xuống còn 51% sẽ không sớm diễn ra

Cho năm 2019, HSC dự báo lợi nhuận tăng trưởng 8% – Trong mô hình của mình, HSC dự báo doanh thu năm 2019 đạt 33,198 tỷ đồng (tăng trưởng 1.6%) và LNST đạt 2,471 tỷ đồng (tăng trưởng 8%).

HSC dự báo EPS đạt 860đ; P/E dự phóng là 16.4 lần tại thị giá hiện tại.

Kết luận đầu tư – Giảm đánh giá từ Mua vào xuống Khả quan. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu POW là 15,700đ; tương đương P/E dự phóng năm 2019 là 18.3 lần. POW giữ 12% thị phần trên thị trường phát điện tại Việt Nam và là đơn vị phát điện độc lập lớn nhất. Ngoài ra, do PVN gần như độc quyền mua và cung cấp khí tại Việt Nam, HSC cho rằng POW sẽ có vị thế thống trị tương lai lâu dài của ngành  điện khí tại Việt Nam. Trong khi giá đầu vào bằng giá bán buôn khu vực, thì nhờ mối quan hệ với PVN, PV Power có thể tiếp cận với nguồn cung dồi dào. Ngoài ra, HSC thấy triển vọng tăng trưởng doanh thu cao trong dài hạn nhờ có các dự án mới mở rộng công suất.

Nguồn: HSC

NĐT có bất kỳ vướng mắc gì trong quá trình ĐTCK có thể liên hệ để được tư vấn tại đây

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323