SELECT MENU

HSC ước tính giá trị hợp lý VEA 48,178đ, đánh giá MUA VÀO

Lượt xem: 270 - Ngày:

Nhận định KQKD – VEAM (VEA – Khả quan) đã công bố KQKD hôm nay với LNST bất ngờ tăng mạnh 40% so với năm 2017 đạt 7,130 tỷ đồng, trong khi đó doanh thu thuần đạt 7,073 tỷ đồng (tăng trưởng 7.8%).

Ảnh minh họa: Nguồn veamcorp

Lợi nhuận tăng mạnh bất ngờ phần nào là do công ty hiện chưa trích lập dự phòng tồn kho. BCTC kiểm toán dự kiến được công bố trong tháng 3 tới sẽ phản ánh bức tranh toàn diện hơn về hoạt động kinh doanh của VEAM. Khi BCTC kiểm toán được công bố (bao gồm cả dự phòng), giá cổ phiếu có thể bị ảnh hưởng tiêu cực trong ngắn hạn. Tuy nhiên, triển vọng tương lai của công ty vẫn rất hứa hẹn nhờ cơ cấu danh mục sản phẩm ở mảng xe máy tốt hơn và mảng ô tô cũng tăng trưởng tốt. Nguồn tiền gửi được quản lý tốt hơn cùng với sự cải thiện về lợi nhuận của các hoạt động kinh doanh chính cũng giúp hỗ trợ lợi nhuận. Cho năm 2019, HSC dự báo LNST tăng trưởng 7.6% từ mức rất cao trong năm 2018. EPS dự phóng 2019 dự báo là 5,668đ, tương đương P/E dự phóng là 8.2 lần. Tỷ lệ cổ tức/giá hấp hẫn, là 8.2%. Tiếp tục đánh giá Khả quan.

Cho năm 2019, HSC điều chỉnh tăng 6.9% so với dự báo trước đây do lợi nhuận khả quan hơn kỳ vọng từ Honda. HSC dự báo doanh thu đạt 7.427 tỷ đồng (tăng trưởng 5%) và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 7,672 tỷ đồng (tăng trưởng 7.6%).

Định giá hợp lý cộng với tỷ lệ cổ tức tốt – HSC điều chỉnh tăng ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu VEA lên 48,178đ từ ước tính trước đây là 44,852đ sau khi điều chỉnh tăng dự báo cho năm 2019; tương đương P/E là 8.5 lần. Cho năm 2018, Công ty đặt kế hoạch trả cổ tức tiền mặt 2,800đ. Tuy nhiên, HSC cho rằng Công ty sẽ nâng cổ tức tiền mặt lên 3,500-3,800đ; tương đương tỷ lệ cổ tức/giá là 7.4-8.1% tại thị giá hiện tại. HSC tin tưởng rằng chính sách cổ tức cao sẽ tiếp diễn trong vài năm tới do Công ty chưa có kế hoạch tái đầu tư lớn tại thời điểm này. Cổ tức năm 2018 sẽ được chi trả 1 lần sau ĐHCĐTN, diễn ra vào Q2 năm nay.

Kết luận đầu tư – VEA là một trong những cổ phiếu tăng tốt nhất trên cả 3 sàn trong thời gian gần đây. Giá cổ phiếu đã tăng 79.2% kể từ khi niêm yết vào đầu tháng 7/2018 và tăng 19.5% so với đầu năm trong bối cảnh khối ngoại mua vào cổ phiếu này. Trong 3 năm tới, HSC dự báo lợi nhuận của VEA sẽ tăng trưởng với tốc độ gộp bình quân là 9.7% trước tác động nền so sánh cao đối với KQKD của Honda trong năm 2018. Mức độ thâm nhập của xe tay ga tăng sẽ tiếp tục giúp Honda Việt Nam nâng cao lợi nhuận trong một thị trường đã bão hòa. Trong khi đó lợi nhuận từ Toyota và Ford sẽ cải thiện dần từ năm 2019 trở đi nhờ doanh số tiêu thụ ô tô tăng ở tốc độ 2 con số.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323