SELECT MENU

HSC ước tính giá trị hợp lý DXG 33,500đ, đánh giá khả quan

Lượt xem: 27 - Ngày:

Kết luận nhanh. Tiếp tục đánh giá Khả quan. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu DXG là 33,500đ; tương đương P/E dự phóng là 10.8 lần dựa trên định giá RNAV.

Ảnh minh họa: Nguồn interbet

DXG ước tính KQKD Q4 với LNST của cổ đông công ty mẹ tăng mạnh 37.0% so với cùng kỳ đạt khoảng 400 tỷ đồng. Cho cả năm, công ty ước tính tổng doanh thu đạt khoảng 5,000 tỷ đồng (tăng trưởng 73.0%) và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 1.150 tỷ đồng (tăng trưởng 53.0%). Ước tính lợi nhuận của công ty sát với dự báo của HSC, là 1,202 tỷ đồng (tăng trưởng 60.0%), tuy nhiên ước tính doanh thu cao hơn nhiều so với dự báo của HSC, là 3,965 tỷ đồng (tăng trưởng 37.7%). Như vậy, công ty đã hoàn thành 100% kế hoạch doanh thu cả năm và vượt 7.7% kế hoạch lợi nhuận.

Cho năm 2019, HSC dự báo lợi nhuận tăng trưởng 14.7%

Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tốt trong năm 2018 nhờ doanh số bán hàng ở mảng môi giới tăng và bàn giao nhà ở ba dự án đã hoàn thành. Định giá cổ phiếu rẻ với P/E dự phóng 2019 là 6.3 lần. Chúng tôi dự báo doanh thu tăng trưởng khiêm tốn 2.3% trong năm 2019 và lợi nhuận tăng trưởng 14.7% khi số lượng dự án hoàn thành cho bàn giao ít hơn và thị trường BĐS trở nên cạnh tranh hơn. Tuy nhiên mặc dù có lợi thế sở hữu danh mục dự án tốt với sản phẩm đã khẳng định được vị thế thì DXG, cùng với các chủ đầu tư khác tại TPHCM, đang phải đối mặt với các vấn đề quy định và pháp lý nghiêm ngặt hơn, dẫn đến thời gian hoàn thành các thủ tục pháp lý trước khi mở bán cũng kéo dài hơn dự kiến. Và sự chậm trễ trong việc mở bán sản phẩm sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền của công ty. DXG cho thấy năng lực chuyển đổi kinh nghiệm về môi giới sang phát triển và tiêu thụ sản phẩm với những điều chỉnh phù hợp theo sở thích của thị trường. Một động lực hỗ trợ khác trong trung hạn là DXG có kế hoạch tách riêng mảng môi giới sau đó tiến hành IPO trong năm 2019. 

Quan điểm đầu tư – Tiếp tục đánh giá Khả quan. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu ở mức 33,500đ, tương đương P/E dự phóng là 10.8 lần theo phương pháp định giá RNAV. Hiện thị giá đang thấp hơn 33% so với RNAV theo ước tính của HSC. Hiện định giá có vẻ rẻ nhưng triển vọng cho năm 2019 sẽ khiêm tốn hơn do số lượng dự án dự kiến hoàn thành và bàn giao giảm và HSC cũng dự báo thị trường BĐS cũng trở nên khó khăn hơn trong năm sau.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 21 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323