SELECT MENU

HSC ước tính giá trị hợp lý BMP là 54,711đ, đánh giá Khả quan

Lượt xem: 372 - Ngày:

CTCP Nhựa Bình Minh (BMP – Khả quan) đã tổ chức gặp gỡ các chuyên viên phân tích chiều ngày 2/1/2019. Sau đây là những ghi nhận chính của HSC từ buổi gặp gỡ này.

Công ty công bố KQKD hợp nhất năm 2018 với doanh thu thuần đạt 3,919.6 tỷ đồng (tăng trưởng 2.5%) và LNTT đạt 530.5 tỷ đồng (giảm 9.0% so với năm 2017) – Kết quả này sát với ước tính trước đó của HSC với doanh thu thuần ước đạt 3,896 tỷ đồng và LNTT ước đạt 531.7 tỷ đồng. Hỗ trợ tăng trưởng doanh thu chính là sản lượng tiêu thụ tăng nhẹ 0.5% và giá bán bình quân tăng 2.0% nhờ đóng góp tốt hơn từ ống nhựa kích thước lớn.

Ảnh: Nguồn Internet

BMP là doanh nghiệp đầu ngành ống nhựa trong nước – gồm có ống nhựa PVC, HDPE và PPR với thị phần năm 2018 là 27-30%. Công ty có mạng lưới phân phối rộng khắp cả nước và thương hiệu mạnh nhờ có chất lượng sản phẩm tốt. Do sự cạnh tranh gay gắt từ các doanh nghiệp mới gia nhập ngành như HSG trong những năm gần đây, thị phần của BMP đã thu hẹp trong 2 năm qua. Tuy nhiên trong năm 2018, HSC thấy thị phần của BMP đã hồi phục do những đối thủ chẳng hạn như HSG đã bỏ chiến lược giá thấp. Trước đó, để bảo vệ vị thế đứng đầu của mình, BMP đã phải hy sinh một phần lợi nhuận. Tăng trưởng của BMP ở mức vừa phải với tốc độ tăng trưởng gộp bình quân hàng năm trong 3 năm 2016-2018 là 7.3%. Trong khi đó hiện công suất của BMP đã tăng lên 130,000 tấn/năm từ 110,000 tấn/năm tại thời điểm cuối năm 2016. Hiện tình hình tài chính của BMP lành mạnh với nợ ngắn hạn thấp và lượng tiền mặt gửi ngân hàng cao. Đồng thời gần đây Công ty cũng không có nhiều dự án đầu tư mới vào tài sản cố định.

Kết luận đầu tư – Tiếp tục duy trì đánh giá Khả quan. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 54,711đ, tương đương P/E dự phóng năm 2019 là 11 lần. Mặc dù có mức tăng trưởng chậm ở mức một con số trong năm 2019, HSC tin tưởng rằng BMP sẽ vẫn là doanh nghiệp hưởng lợi chính từ (1) nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng tăng lên trong dài hạn tại Việt Nam, (2) lợi thế kinh tế theo quy mô cộng với đội ngũ lãnh đạo đầy năng lực và (3) sự tái cơ cấu ngành. Ngoài ra, ống nhựa là sản phẩm cồng kềnh nên rủi ro cạnh tranh từ hàng nhập khẩu là ít. Trong khi đó BMP vẫn là doanh nghiệp có chi phí sản xuất thấp nhất ngành.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 18 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323