SELECT MENU

HSC đánh giá VGC khả quan, ước tính giá trị hợp lý 20.800đ

Lượt xem: 41 - Ngày:

Kết luận nhanh – Tiếp tục đánh giá Khả quan. Chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 20,800đ, tương đương P/E dự phóng là 15.8 lần.

Cho năm 2018, HSC dự báo LNTT giảm 2.6% so với năm 2017 trong khi đó phục hồi và tăng trưởng 7.2% trong năm 2019. Triển vọng tăng trưởng khiêm tốn trong trung hạn do mảng vật liệu xây dựng, gồm kính xây dựng, gạch ốp lát và gạch xây dựng chịu áp lực từ cạnh tranh gia tăng. Trước áp lực này, VGC đang nỗ lực cải thiện vị trí trên chuỗi giá trị, tuy nhiên quá trình này sẽ cần thời gian. Mặc dù vậy, sản xuất thiết bị vệ sinh là điểm sáng, với nhà máy Mỹ Xuân dự kiến sẽ đi vào hoạt động chính thức từ năm 2019, giúp tăng tổng công suất thêm 43%. HSC cũng dự báo doanh thu từ cho thuê đất KCN tăng và ổn định nhờ dòng vốn FDI gia tăng. Chúng tôi cũng tin tưởng sau khi chuyển nhượng một số khoản đầu tư không hiệu quả tại các công ty con và công ty liên kết, lợi nhuận của công ty sẽ được cải thiện. Đáng chú ý sắp tới là kế hoạch thoái toàn bộ vốn của Bộ Xây dựng và kế hoạch chuyển niêm yết từ HNX sang HOSE sẽ tạo ra những động lực ngắn hạn cho cổ phiếu.

Cho năm 2018, chúng tôi giữ nguyên dự báo với doanh thu giảm 4.3% và LNTT giảm 2.6% – HSC dự báo doanh thu năm 2018 đạt 8,805 tỷ đồng (giảm 4.3%) và LNTT đạt 890 tỷ đồng (giảm 2.6%).

Theo đó, HSC dự báo LNTT đạt 890 tỷ đồng (giảm 2.6%) và LNST của cổ đông công ty mẹ năm 2018 đạt 589 tỷ đồng (giảm 1.8%). EPS dự phóng 2018 là 1,314đ (giảm 1.8%) và cổ phiếu hiện giao dịch với P/E dự phóng là 13.1 lần.

Cho năm 2019, HSC dự báo LNTT tăng trưởng 7.2% – HSC dự báo doanh thu thuần  năm 2019 đạt 9,234 tỷ đồng (tăng trưởng 4,9%) và LNTT đạt 953 tỷ đồng (tăng trưởng 7.2%).

Theo đó, HSC dự báo LNTT năm 2019 đạt 953 tỷ đồng (tăng trưởng 7.2%) và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 634 tỷ đồng (tăng trưởng 7.6%). EPS dự phóng 2019 là 1,414đ/cp (tăng 7.6%) và cổ phiếu hiện giao dịch với P/E dự phóng 2019 là 12.2 lần.

Quan điểm đầu tư – Tiếp tục đánh giá Khả quan. HSC ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 20,800đ, tương đương P/E dự phóng là 15.8 lần. Giá cổ phiếu đã giảm mạnh gần đây sau thông tin về đợt thoái vốn đầu tiên của Bộ Xây dựng thông qua khớp lệnh diễn ra không thành công. HSC dự báo kế hoạch thoái vốn nhà nước nhiều khả năng sẽ hoàn tất trong năm 2019 sau khi công ty sẽ chuyển niêm yết từ HNX sang HOSE trong Q1. Viglacera là một trong những doanh nghiệp đầu ngành vật liệu xây dựng với sản phẩm có mặt ở nhiều phân khúc trong ngành. VGC đang mở rộng sang những vật liệu mới cho tỷ suất lợi nhuận cao hơn trong bối cảnh nhu cầu đối với các vật liệu truyền thông tăng chậm lại và cạnh tranh tăng mạnh. Công ty cũng nỗ lực tái cấu trúc các công ty con và công ty liên kết hoạt động kém hiệu quả ở nhiều mảng khác nhau. Doanh thu của mảng thiết bị vệ sinh được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh từ năm 2019 sau khi nhà máy Mỹ Xuân đi vào hoạt động. Công ty cũng sở hữu quỹ đất lớn cho phát triển hạ tầng KCN và các sản phẩm BĐS nhà ở.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

Bài viết mới đăng

CÓ THỂ BẠN QUAN TÂM

TƯ VẤN CHỨNG KHOÁN

Tầng 21 Tòa nhà VCCI 09 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội.

0916 766 323

dautuphatdat@gmail.com | 0916 766 323

Chịu trách nhiệm nội dung: Ông Nguyễn Đức Hùng

Bản quyền thuộc về Đầu Tư Phát Đạt

0916 766 323